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              精选个股的思路(2)

              科技创新类公司


                科教兴国战略直接导致中国产业结构的升级,促使中国经济的增长由粗放型向集约型转变。产业结构在升级换代的过程中,以技术进步为特征的创新型公司最令人关注。它们有国家的政策扶持和资金投向的倾斜,因此也最具有成长性,一些大的投资机会往往会在这些企业中产生。


                创新型公司主要集中于高新技术产业,而高新技术产业又具体指向航天航空器制造业和光电技术制造业,其次是生物制药业和电子信息业。中信建投研究所经过调研,锁定了高新技术产业的10个细分领域,它们分别是:(1)高效能计算机和下一代网络技术与服务;(2)新一代信息功能器件和材料;(3)数字多媒体领域;(4)空间技术;(5)新能源;(6)高效运输工具;(7)基础制造业;(8)环保产业;(9)抗击疾病的新手段;(10)食品安全。


                国际市场的相关经验同样值得我们借鉴。美国NASDAQ市场最近3年表现最好的股票主要有三类:(1)基于互联网和计算机信息技术应用的相关企业群体;(2)基于重大疾病防治和生物制药技术产业化的企业群体;(3)基于新兴消费方式和提供相应服务和产品的企业群体。


                在标准普尔500成分股中,我们同样可以看到,表现最好的股票集中在三个领域:(1)基于互联网和计算机信息技术应用的相关企业群体;(2)基于石油天然气等资源产供销一体化的企业群体;(3)基于细分领域提供专项服务解决方案的企业群体,如健康医疗保险服务、招聘及广告业等。


                印度BSE100成分股表现最好的股票涉及四个领域:(1)基于国民经济发展的产业消费供应商,如发电设备、水泥;(2)基于国民经济发展的现代服务提供商,如金融、电信、酒店连锁;(3)基于先进技术的创新型企业群体,如IT外包、药品;(4)基于居民消费升级的消费品供应商,典型的如汽车等。


                我们相信,未来中国,科技创新一定会催生出大牛股。首先,从国际市场经验看,科技类产品的估值弹性通常高于传统产业。其次,从科技产业本身看,由科技创新引发的产业和企业增长往往具有革命性、爆发性的特点,且引领国内甚至世界科技之潮流。


                围绕十大细分领域,对一些重点上市公司进行研究,我们看到以下一些科技发展股已经表现出成长性,它们分别是:新大陆、大族激光、三环股份、中国卫星、航天通信、四创电子、航天长峰、中集集团、沈阳机床、许继电器、隧道股份、现代制药、诚志股份、华冠科技、通威股份、湘电股份、东方电机、兖州煤业、泸天化。如果仔细跟踪这些公司,你可能会发现收益达十倍的大牛股。


                垄断性成长公司


                一只股票的股价高低主要由两个因素决定:一个是公司的收益,收益越高,股价就越高;另一个是市场愿意给这种收益一个什么样的估值水平。投资者有时候会难以理解,为什么这家公司的增长率高达50%,但市盈率却不及另一家增长率在20%或30%的公司?实际上这是市场对于不同类型的公司成长性是否具有可持续性的判断造成的。价值投资理论告诉我们,特许经营权下的成长性才是市场上真正有价值的,换言之,基于垄断的成长性才是可持续的。如果一家公司的业务是垄断的,它只要不断扩张业务就可以不断增加收益,这样股价就会长期上涨。目前A股市场中的云南白药、贵州茅台相对较高的估值水平,就是由于市场普遍认同这些公司的品牌是别人不可替代的,具有国内或国际垄断性,所以它的估值水平即使高一点,市场也是愿意接受的。


                "奥林匹克景气"主题投资


                研究日本经济史发现,日本工业化起飞的第一波增长发生在1954年到1964年,因为日本在1964年举办了东京奥运会;中国现在的工业化水准相当于日本上个世纪60年代的水平,而2008年中国将举办北京奥运会,所以,从举办奥运会促进经济增长这一角度看,中国和日本具有经典的巧合之处。

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