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    不要闯红灯(1)

    股票锁定期

    你可能遇到过这样的情况,一只股票似乎无缘由地抛盘增多,连续几天股价下跌,无论从技术分析还是公司基本面上都找不到理由。

    这个时候,该股票可能是遇到了“红灯”,也就是有些投资者的股票锁定期结束了,这些投资者急于抛售股票。

    所谓锁定期,是指按照相关规定,上市公司某些股东所持有的股票,在一定时期内不得进行抛售。锁定期结束后,如果股价高于其成本价,这些股东会倾向于抛售股票,从而造成股价下跌。

    锁定期结束后的几天,对投资者来说,就是红灯,遇到红灯的时候,不妨先卖出股票,等红灯灭了,再低价补进。

    投资者可能遇到的红灯有哪些呢?

    1个月

    上市公司公开增发股票时,除了向社会投资者公开配售、向自己的股东优先配售外,还可能专门向机构投资者配售一部分股票。

    专门针对机构投资者配售的股票,其锁定期至少是一个月。锁定期的起始点,是其他增发的股票上市交易之日。

    以金发科技(600143)为例,该公司2020年06月03日起,以36.98元/股的价格公开增发2303万股。这当中,除了向社会投资者公开配售、向自己的股东优先配售外,还向部分机构投资者专门配售了516万股。这516万股的锁定期是1个月。

    公开增发全部结束后,8月2日,其他公开增发的股票就可以上市交易了,但向机构投资者专门配售的516万股,需等到9月3日才可以上市交易。而从盘面上可以看出,金发科技从9月3日开始的8个交易日中,股价连续下跌,跌幅共计达11.6%(见图3-1)。

    图3-1 金发科技2020年06月03日前后股票K线图(日线)

    如果投资者持有金发科技,可以在9月3日前先卖出,等到红灯过去几天后,再低价补进不迟。

    3个月

    新股发行时,真正供普通投资者申购的股票,只是一部分,其余股票还要向一些机构投资者进行配售。一些大盘股发行的时候,除了上述两类发行对象外,还会拿出一部分股票专门向战略投资者配售(机构投资者与战略投资者的定义很烦琐,投资者没有必要掌握)。

    我们先讲讲向机构投资者配售的股票。这些股票的发行价格与普通投资者是一样的,但与普通投资者不同的是,这些机构投资者获得新股后,不能在上市首日抛售,而是要锁定3个月,3个月过后,这些股票才可以抛售。

    投资者如果想买进一只上市不久的股票,必须先看看该股3个月的锁定期是不是已经过去了。如果没有的话,就要小心一点。因为从实际情况看,往往在3个月锁定期后,这些机构投资者会集中大量抛售股票,股价可能会出现一段下跌走势。

    以工商银行(601398)为例,2020年06月03日,是其机构投资者持有新股锁定3个月期满之时,共计有23.5亿股股票可以从该日起抛售。从盘面情况看,从2020年06月03日开盘至2月5日收盘,共计6个交易日中,工商银行的跌幅达到了10%(见图3-2)。

    图3-2 工商银行2020年06月03日前后股票K线图

    12个月

    刚才讲过,大盘股发行的时候,还会向战略投资者配售股票。这些战略投资者持股的锁定期比刚才讲述的机构投资者还要长,达到12个月。

    因此,如果投资者对一只上市不久的股票感兴趣,最好要查一查该股票的发行公告书,看看其上市时间是不是快到12个月了,以及这家公司在发行新股的时候是不是引入过战略投资者。从实际情况看,也会经常出现在12个月锁定期刚过战略投资者就集中大量抛售股票的情况,股价可能会出现下跌走势。

    以北辰实业(601588)为例,2020年06月03日是该公司战略投资者持有新股锁定期12个月期满之日,从当天起,共计有5.5亿股股票可以抛售。从盘面情况看,从10月16日起的8个交易日中,北辰实业的跌幅达到了15%(见图3-3)。

    图3-3 北辰实业2020年06月03日前后股票K线图

    12个月的锁定期,除了针对于战略投资者,还针对上市公司在上市前的股东们。按照规定,除了上市公司控股股东所持股票外,其余上市前的股东所持股票,在上市后要锁定12个月。因此,12个月过后,这些股东所持有的股票很可能会集中抛售。

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